Mərkəzi Bankın Rəqəmsal Valyuta (CBDC) - DLT sistemlərinin iqtisadi artımı necə artıra biləcəyi

Dünyadakı mərkəzi banklar suveren rəqəmsal valyutaların tətbiqi imkanlarını fəal şəkildə araşdırırlar. Mərkəzi bankın rəqəmsal pul vahidi (CBDC), bir çox siyasətçilərin davam etdirilən ödəniş vasitələrinin rəqəmsallaşdırılması ilə məşğul olmağı təklif etdikləri nağd pula alternativdir.

DLT-nin səmərəsiz prosesləri yaxşılaşdırmaq üçün verdiyi böyük imkanları və təhlükəli riskləri və məhdudiyyətləri nəzərə alaraq verdiyi dəyərləri etiraf edərək, bu qrafiki ən geniş yayılmış məlumatları toplaydıq.

Sürətli və genişlənən rəqəmsallaşdırma prosesi səbəbindən institusional oyunçular innovativ rəqəmsal ödəmə vasitələrini araşdırmağa və tətbiq etməyə başlayırlar. CBDC üzrə debatlar, bankların fond vasitəçiliyinə mümkün təsirləri, likvidlik böhranları və pul siyasətinin ötürmə mexanizmi kimi geniş mövzuları əhatə edir.

Bu inkişafların əsas hissəsində, Distribed Ledger Technologies (DLT) şirkətinin ortaya çıxması maliyyə bazarları infrastrukturunun gələcəyi və bu texnologiyanın yuxarıda göstərilən problemləri həll etmək imkanları ətrafında müzakirələrə səbəb oldu.

DLT-nin maliyyə daxil edilməsi, ödəniş səmərəliliyi, ödəniş sisteminin əməliyyatları, izləmə və kiber davamlılıq kimi uzun müddətdir davam edən problemləri həll etmək potensialını nəzərə alaraq, bir çox mərkəzi banklar blockchain texnologiyasının rəqəmsal valyutanın verilməsində tətbiqi olaraq CBDC-ni sürətləndirdi.

Dünya İqtisadi Forumunun (2019) son hesabatına görə, hazırda dünyada bu potensialı aktiv qiymətləndirən ən azı 40 mərkəzi bank var. Cari diqqət əsasən ağrı nöqtələrini araşdırır və CBDC üçün zəruri olan (texniki) infrastrukturun inkişaf etdirilməsinin fərqli yanaşmalarını qiymətləndirir.

Son bir neçə ildə, xüsusilə CBDC mövzusu ətrafında institusional oyunçulardan DLT-yə çox diqqət yetirildi. Buna görə də, yeni texnologiyalardan istifadə edərək istehsal sistemlərinin bütün potensialını açmaq istəyən böyük qurumlarla birlikdə işləyərək, öz təcrübəmizi sahəyə əlavə edərək müzakirəyə qoşulmaq istərdik.

Dəqiq bir CBDC nədir?

İndi mərkəzi banklar iki növ pul, nağd və ehtiyat əmanətləri buraxır. Bu iki növ də mərkəzi bankın balans hesabatında öhdəliklər şəklində daxil edilir. Beləliklə, mövcud pul, banklarda əmanətlərdən kredit verməklə yaradılan bir kitab nümunəsidir (Bank of Finland, 2018).

İndi texnoloji inkişaf nəticəsində rəqəmsal mərkəzi bank pullarının yaradılması üçün yeni bir imkan yaranır. Hal-hazırda bəzi təşkilatlara qorunan imtiyaz istisna olmaqla, hamı üçün əlçatan ola bilən bir forma, buna görə digərləri arasında ödəniş vasitəsi olaraq da istifadə edilə bilər.

Mərkəzi bankın rəqəmsal valyutası, mərkəzi bankın ödənişləri tənzimləmək üçün və ya dəyər anbarı kimi istifadə edilə bilən hər hansı bir elektron öhdəlikdir. Bu anlayış yeni deyil, onilliklər boyu mövcuddur, ən əsası kommersiya bankları və digər seçilmiş maliyyə qurumları tərəfindən real vaxt rejimində elektron hesablaşmanı asanlaşdırmaq üçün mərkəzi bankdakı qalıqlar (adətən 'ehtiyatlar' adlanır). (RTGS) sistemləri. Lakin, CBDC-nin mövcud anlayışı onun əsas prinsiplərindən biri kimi onu və ehtiyatları bir-birinə çevirilməməsini şərtləndirir.

Bu fərqləndirmə nəinki əmanətçilərin böyük miqdarda CBDC-yə keçmək istədikləri zaman tələb olunan maliyyə sabitliyini təmin edir, eyni zamanda mərkəzi banklara pul siyasətini aparmaq üçün fərqli bir vasitə əldə etməyə imkan verir. Başlamaq üçün, CBDC, ehtiyatlarla müqayisədə geniş əlçatan olma potensialına sahib olduğunu və pərakəndə pul əməliyyatları üçün adi pul vəsaitlərindən (kağız əsaslı əskinaslar) daha çox funksiya təklif edə biləcəyini nəzərə alaraq fərqli əlamətlər təklif edir (Bank of England, 2018) .

Bundan başqa, CBDC'nin müəyyən edilməsi və fərqləndirilməsi üçün istifadə edilə bilən geniş xarakteristikalar mövcuddur. Bunların çoxu institusional tədqiqatçıların rəqəmsal valyuta sistemini dəstəkləmək üçün DLT seçərkən vurğuladığı əsas əlamətlərdir. CBDC-nin istismarı üçün DLT-dən istifadə, iqtisadiyyatın maliyyə sabitliyi üçün mühüm əhəmiyyət kəsb edəcək bir sistem üçün lazımlı dayanıqlığı təmin edir.

Əvvəllər qeyd edildiyi kimi, ən vacib xüsusiyyətlərdən biri də bu tip rəqəmsal valyutanın əlçatanlığıdır. Ehtiyatlarla müqayisə edərkən aydın görünür ki, CBDC hamı üçün əlçatandır, yəni hər hansı bir məqsəd üçün hər kəs tərəfindən saxlanıla bilər. DLT-nin təmin etdiyi şəffaflıq və təhlükəsizlik sayəsində, universal əlçatanlıq əlavə əməliyyat xərclərini ifadə etmir, əksinə adi kağız sənədli nümayəndəlik əməliyyatlarını (depozitləri) daha səmərəli şəkildə inkişaf etdirir.

Bundan əlavə, CBDC mərkəzi bank pullarının digər formaları üçün ayrıca bir əməliyyat quruluşuna sahib ola bilər. Bu, mərkəzi bankın öhdəliyi olduğu üçün "hesablaşma hesabı" pul və ya "depozit valyuta hesabı pulu" kimi müxtəlif məqsədlərə qapı açır (Bech and Garratt, 2017).

Ümumilikdə, CBDC mərkəzi bank pullarını üstünlük təşkil edən nağdsız sistemdən ayıran mövcud boşluğu doldurmaq üçün bütün qutuları bağlayır.

CBDC niyə aktualdır?

Son zamanlarda CDBC-nin çox diqqət toplamasının ən vacib səbəblərindən biri, rifah ticarətini həll etməklə iqtisadi artımı artırmaq üçün sübut edilmiş qabiliyyətinin olmasıdır. Bunun üçün CBDC'nin ən optimal nəticəsi, ehtiyat ehtimallarına görə fərqli bir nisbət ödəyən real fərziyyələrə əsasən faiz verir. (İngiltərə Bankı, 2018).

Keçirilən çoxsaylı təhlillərə görə, CBDC, müxtəlif ödəmə vasitələrinin saxlanmasının sosial dəyərinə qarşı bank vasitəçiliyini həyata keçirir. Bu yalnız CBDC-nin potensialına deyil, DLT-də dəstəklənən rəqəmsal valyuta sisteminə də əsaslanır. Bu yanaşma ilə pul və maliyyə siyasəti, həm ehtiyat, həm də CBDC üçün sistemin dayanıqlığını artıraraq daha səmərəli ola bilər.

DLT-yə əsaslanan CBDC, Real-time Gross Hesablama (RTGS) sistemi uğursuz olduqda ehtiyat xidmətləri təqdim etmək potensialına malikdir. Bu hallarda, şəbəkə effektləri məsələn, bankomatlar şəbəkəsinə daxil olmaq və ya satış nöqtələri mövcud deyilsə, DLT üzərində qurulmuş CBD boşluğu doldurur. Eynilə nağdsız əməliyyatlar daha çox yayılsa (indiki kimi), faizli CBDC mərkəzi bankın ticarətini yüngülləşdirir.

Xüsusi iqtisadi şərtləri təkrarlayan digər tədqiqatlar CBDC-nin iqtisadi böyüməni artırmaq üçün böyük potensialını nümayiş etdirdi. ABŞ-dakı böhrandan əvvəl uyğunlaşdırılan Dinamik Stokastik Ümumi Tarazlıq Modelində (DSGE), akademiya, CBDC-nin dövlət istiqrazlarına qarşı ÜDM-in 30% -ni verərək ÜDM-i daim 3% -ə qədər artırmaq potensialına sahib olduğunu müəyyən etdi. , real faiz dərəcələrinin azaldılması, təhrif olunmuş vergilər və pul əməliyyatlarının xərcləri (Bank of England, 2016).

CBDC əmanətlərin rəqəmsal təbiətini nağd pulla həmyaşıd əməliyyatı ilə birləşdirəcəkdir. Bu, bir bank hesabına sahib olmaq üçün çəkilən xərclər kimi bir çox əməliyyat xərclərinin azalmasına səbəb olur. Sürətli böyüyən mobil (və ümumi rəqəmsal) ödəmələrin istifadəsi və kredit kartları kimi nağdsız ödəniş vasitələrinin ümumiləşdirilməsi, CBDC-nin mövcud və gələcək status-kvo ilə rəqabət edə biləcək risksiz və rəqəmsallaşdırılmış ödəniş sistemlərini nəzərdə tutmasıdır. və əməliyyatlar.

Beləliklə, inkişaf diqqətəlayiqdir: hazırda adi insanlar əməliyyatları üçün mərkəzi bank pullarından istifadə etmək istədikdə, kredit riski olmayan yeganə seçim kağız əsaslı əskinaslardır. Buna görə də, əskinasların saxlanması və daşınması xərclərini, eləcə də onların təhlükəsiz saxlanması üçün müxtəlif xərcləri daşıyırlar (yəni bank hesabına sahib olmaq). CBDC ilə ödənişlər daha səmərəli olar və iqtisadi əməliyyatların ümumi xərclərini azaltmaqla qənaət ediləcəkdir, çünki iştirak edən bütün iştirakçılar DLT sistemi (Beynəlxalq Valyuta Fondu, 2019) sayəsində təsdiqlənəcəkdir.

Bundan əlavə, bir çox araşdırma, CBDC-nin yüksək effektiv pul forması kimi çıxış edə biləcəyi və həqiqi qiymət sabitliyini təmin edə biləcəyi qənaətinə gəlir, çünki CBDC-nin həqiqi dəyəri zamanla asanlıqla sabit saxlanıla bilər (Bordo, MD, & Levin, A. T, 2017). Vaxt keçdikcə qiymət sabitliyi ilə pul siyasəti daha sabit və şəffaf şəkildə aparıla bilər, maliyyə sabitliyi artırılır.

DLT istifadə CBDC, mövcud sistemdə mövcud olan problemlər və çatışmazlıqları həll edən cavab kimi görünür. Onun potensialı bəllidir və açıq şəkildə inqilabçı, lakin güc verən texnoloji bir vasitə kimi tanınmaqdadır. Bu yenilik standart hala gələcək və iqtisadi dövrlərin əsasını sarsıda biləcək bir sistem açacaqdır.

Buna baxmayaraq, institusional oyunçuların bu yarışa rəhbərlik edib-etməyəcəyini və ya özəl səylərə (son 10 ildə ortaya çıxan hər hansı bir texnoloji inkişafa) tabe olmağını hələ müəyyənləşdirmək mümkün deyil. Qurumlar bu texnologiyanın potensialından xəbərdardır, buna görə təqib olunmaq istədikləri və ya yeniliyin davamçıları və gecikənləri olmaq istədikləri sual qalır.

Son zamanlarda aparılan bir araşdırma belə nəticəyə gəlir ki, "əksər mərkəzi banklar CBDC-nin açılması problemlərini aydınlaşdırdılar, lakin faydaların xərcləri üstələyəcəyinə hələ əmin deyillər" (Bank of International Accounts, 2019). Bununla birlikdə rəqəmsallaşma yavaşlamır və nağdsız sistemlər ələ keçir. DLT-yə əsaslanan CBDC-nin mərkəzi bankların tempi saxlamaq və özəl təşəbbüslər sayəsində baş verən bu inkişafların qarşısında dayanıqlığını artıra biləcəyi bir neçə istifadə halları var.

Məsələn, Avropa Mərkəzi Bankı (ECB) və Yaponiya Bankı tərəfindən həyata keçirilən "Stella" adlı ortaq tədqiqat layihəsindən bəzi nəticələr, DLT əsaslı həllərin ödəniş tələblərinin həcmi işləndikdə ticarət təklif edə biləcəyini vurğulayır. Əməliyyatın daha sürətli orta sürəti (saniyədə 10 ilə 70 arasında (RPS) bütün bu həcm üçün bir saniyədən az) (ECB, 2017). Əlavə olaraq, təhlükəsizliklə əlaqədar olaraq, əməliyyatların bütün iştirakçılarına köçürülən əsas məbləğdə zərər çəkmə riskinə məruz qalmadığını təmin etdilər (ECB, 2019). Bununla, DLT ödəniş sistemlərini təkcə institusional baxımdan deyil, həm də özəl son istifadəçilər üçün də inkişaf etdirir, hətta transsərhəd əməliyyatlar üçün də tətbiq edilə bilən ekranlaşdırılmış sinxronlaşdırılmış ödəmə sistemini təklif edir.

DLT, institusional ödənişləri sinxronizasiya edən (sistemli) və ödəniş zənciri boyunca vəsaitləri kilidləyən, əməliyyatda iştirak edən bütün tərəflərin (institusional və ya özəl) səmərəliliyini artıran bir ödəniş sistemi təklif edir. Bununla, DLT'nin yetkinləşdiyini və potensialının həqiqətən faydalı ola biləcəyini bilmədiyini iddia edərək bir çox böyümə imkanlarını laqeyd etməsi daha aydındır.

Ümumiyyətlə, bütün bu üstünlükləri sadaladıqdan sonra bu texnologiyanın mərkəzi bank prosesləri üçün bəlkə də hələ müəyyənləşdirilməmiş yeni imkanlar qazandıra biləcəyi göz qabağındadır. Müasir ssenari qlobal rəqəmsallaşmanın gələcək nəticələrini proqnozlaşdıracaq bir analiz üçün yalnız əsasdır. CBDC ənənəvi sistemləri yeniləyəcək və iqtisadi sistemləri yeni bir şəkildə açacaq yeni proseslər və funksiyalar quracaqdır.

Bu oyun dəyişdirən texnologiya haqqında daha çox bilmək istəyirsinizsə, bizimlə əlaqə saxlayın və maliyyə sistemlərinin səmərəliliyini artırmaq və bütün növ biznes üçün böyük böyümə potensialı təklif etmək düşündüyümüz DLT əsaslı White Label Solutions bir demo tələb edin.

Mikobo GmbH haqqında

micobo GmbH Təhlükəsizlik Token Təqdimatları və Blockchain Proqram İnkişafı (DLT) üçün aparıcı bir Avropa proqram şirkətidir. micobo Təhlükəsizlik Token Təklifləri üçün tam uyğun bir proqram həlli təmin edir və DLT- və Blockchain əsaslı Qiymətli Kağızların qurulması ilə bağlı məsləhətlər verir.

Müəllif

Luisa Fernanda Agudelo, Mikrob GmbH-nin Rabitə meneceri ([email protected]).